今年双十一，很多人其实都已经无心去关注以往非常火爆的购物节，包括其他领域，似乎在经济不断下行后，也变得异常的冷清。
与普通人只顾着“眼前的苟且”不同，那些在股市和商海中浮沉的投资者、股民，还是密切关注着近期股市新股上市的相关资讯，比如刚在美股纳斯达克成功IPO的亚朵酒店。这只在美股发行11美元、当日涨超17%，随后的14、15日再涨3.65%、5.96%，收盘14.11美元，市值达到18.4亿美元的中概股，吸引了众多国内股民的跟投。
头顶着“中国新住宿经济第一股”的亚朵酒店，可谓颇有来头。从2019年6月开始到2020年1月，前后两次寻求在A股上市，但都以失败告吹，然后在6月份转战美股，甚至在临上市前还曾主动撤销认购，但总算在四次冲刺IPO后如愿登陆美股，让身后的股东和投资机构松了一口气，开创了一个较为可观的走势。然而，登陆股市，获得股民输血，这仅仅是一个实力企业迈向市场的重要一步，依靠加盟模式、人文网红营销为主打，倍受资本青睐、被誉为高端酒店独角兽，在上市后发展真的就一片通途，从此步入巅峰吗？
恐怕未必，一个靠烧钱上位、极力迎合互联网趋势的企业，单纯靠上市无法拯救高端酒店的衰落，高投入、高成本后的亚朵酒店隐忧重重，上市后只怕更难。登陆美股后股价一路上涨，在股价走势利好之下，难掩亚朵酒店面临的诸多问题。
01、高投入、高成本、高负债
初期发展必须建立在有足够的资金支持，才能获得抢占市场、凸显差异化的优势，如果没有相应的输血，很多中小企业不仅无法形成规模，连在市场立足的机会都很小。亚朵酒店从一开始就奠定了网红、社交卖点、凸显差异化的基调，而为了打造与其他同行不同的气质和定位，高投入、高成本、高负债成为其挥之不去的隐忧。
2013年第一家酒店在西安开张，4年后的2017年3月发展至100家，截止2022年9月30日，旗下酒店已有880家，但在高速扩张的同时，负债率也一路飙升。2019年—2021年分别为67.96%、71.5%、74.8%，远高于酒店行业A股上市公司平均负债率为50%的水平，这或许也是三次被A股拒之门外的主要原因。
到了2021年一季度，总负债达到15.3亿元，负债率72.59%；而在2022年的第二季度，负债38.49亿元更是刷新了85.82%的新高，如此负债巨大的高投入和高成本，几乎和房地产无异。
02、钱都用在哪儿了？
成立9年时间，开店增速近9倍，是一个不错的数据，但在快速扩张的同时，风控稍有不慎，就会在杠杆上失去平衡，出现巨大的危机。
如此高的投入和成本，亚朵酒店更多的考虑是如何拥抱年轻群体，通过跨界组成具有互联网属性的IP，以此得到市场主流群体的认可和拥戴。自2016年，先后与网易云音乐、知乎、同道大叔、虎扑篮球、QQ超级会员联名打造出具有时尚符号的特色主题酒店，重金投入下也顺利实现了破圈，网红打卡地的标签得以深入人心，俘获了一干追求“诗与远方”群体的审美。最直观的回报就是连续5年在中高端酒店市场占有率第一，会员注册超过3000万。
重金打造差异化服务和联名IP，注重人文体验，装修费用成为一个主要的支出，且不断攀升。但是，高支出并未见得就是高回报。
03、高端下的投诉不断
按理说，如此高投入下的高端定位，一切以体验为上的服务理念，应该为亚朵酒店赢得较好的口碑和市场回馈，可恰恰相反的是，至今在黑猫投诉上多达313条的负面评价，涉及到“没有空调”、“床头灯背景射灯关不了”、“200元入住酒店会员，不成功后私自注册成会员”等，包括退款、服务态度、会员权益、卫生问题、霸王条款、欺骗会员、货不对板等。
一家注重体验、强调口碑，主打人文的网红酒店，却充满各种吐槽和负面，甚至出现过去年在亚朵的“阿里高管性侵女下属”这样的“违规增开房卡”，很难让人想象，高端居然是负面舆论的焦点。
结语：相比较同是高端定位的华住、锦江、首旅分别在2022年的前三季度亏损9.8亿元、1.18亿元、4.26亿元，亚朵酒店营收16.37亿元，同比增长5.23%，净利润达1.79亿元，同比增长58.42%，算是一个非常高光的数据。但仅靠网红为招牌，却一味的烧钱过度，运营成本居高不小，品质难以控制，利润也长期乏力，通过上市只怕还是拯救不了高端酒店的衰落，亚朵更需要从自身出发，从品控上下功夫，以求长红，而不是昙花一现。
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